Selkeä filosofia yli 30 vuoden ajalta

Salkunhoitajamme työskentelevät päivittäin löytääkseen hyvin hoidettuja yhtiöitä, joiden tulevaisuuden näkymät eivät ole vielä täysin hinnoiteltuja osakekursseihin.

Sijoitamme yrityksiin, joilla on selkeä yrityskulttuuri, osaava johto, kannattavaa kasvua ja vahva kilpailukyky – houkuttelevaan hintaan. Tunnistaaksemme houkuttelevimmat sijoitusmahdollisuudet analysoimme aina potentiaalisia sijoituksia samalla tavalla. Analyysimme koostuu pääasiassa kolmesta osasta: suorituskyky, asema ja hinta.

Kannattavalla kasvulla tarkoitamme yrityksiä, jotka ovat pitkällä aikavälillä osoittaneet kykynsä yhdistää kannattava kasvu hyviin ja vakaisiin tuloksiin. Kannattava kasvu on tärkeää monista syistä. Yritykset ovat riippuvaisia pätevistä ja motivoituneista työntekijöistä kilpailukykynsä säilyttämiseksi, ja tarjotakseen työntekijöilleen haasteita ja kehitysmahdollisuuksia tarvitaan kannattavaa kasvua. Se on myös keskeinen tekijä, joka vaikuttaa tuottoihimme pitkäaikaisina sijoittajina.

Vahva tase on tärkeä, sillä rahoituksen saatavuus vaihtelee ajan myötä. Hyvinä aikoina on usein tarjolla edullista rahoitusta, mutta heikkoina aikoina se on vaikeammin saatavilla. Samalla heikkoina kausina syntyy parhaat mahdollisuudet kannattavaan kasvuun. Vähävelkaiset, korkealaatuiset yritykset voivat käyttää hyväkseen näitä tilaisuuksia tekemällä yritysostoja ja toimimalla ennakoivasti, koska ne voivat keskittyä uusiin mahdollisuuksiin heikommilla markkinoilla.

Salkunhoitajamme keskittyvät löytämään yrityksiä, joilla on poikkeukselliset johtajat ja vahva, selkeä yrityskulttuuri. Näiden "pehmeiden" tekijöiden vaikutus ajan kuluessa on merkittävä arvon luoja, jota osakemarkkinat voivat aliarvioida, ja monet eivät ota näitä tekijöitä lainkaan huomioon, koska niitä on vaikea mitata. Juuri kovien lukujen ja pehmeiden inhimillisten tekijöiden yhdistelmä auttaa meitä löytämään voittajat.

Myrskyisinä aikana yrityskulttuuri on entistä tärkeämpi. Yrityskulttuurikeskeisyytemme ansiosta rahastoissamme on kestäviä, hyvin hoidettuja ja korkealaatuisia yrityksiä. Vakiintunut yrityskulttuuri tukee vahvaa liiketoimintamallia, mikä auttaa kehittämään oikeita tuotteita ja palveluita sekä selviämään vaikeista tilanteista paremmin.

Katsomme omistamiamme yrityksiä pitkällä aikavälillä. Siksi on tärkeää, että sijoittamamme yritykset harjoittavat kestävää liiketoimintaa ja että niillä on yritysjohto, joka on halukas toteuttamaan tarvittavat toimet pitkäaikaisen kilpailukyvyn luomiseksi.

"Suurin osa halvoista yrityksistä on halpoja syystä, ja useimmat kalliit yritykset ovat kalliita myös syystä."

Parhaat hoidetut yritykset ovat harvoin ylihinnoiteltuja – haasteena on ymmärtää niitä riittävän hyvin, jotta voidaan riittävällä varmuudella arvioida, mitkä yritykset tarjoavat parhaat pitkän aikavälin tulevaisuudennäkymät.

Houkuttelevalla hinnalla tarkoitamme, että maksamamme hinta on hyvällä tasolla suhteessa yrityksen tuloskehitykseen ja osingonmaksukykyyn. Hyvän yrityksen osakkeista voi olla kannattavaa maksaa hieman korkeampaa hintaa. Pinnan alla hieman kalliilta vaikuttavat osakkeet voivat ajan myötä osoittautua todellisiksi löydöiksi.

Tasapainoinen riskin arviointi on tärkeää hyvän tuoton saavuttamiseksi. Vältämme mieluiten yrityksiä, joissa liian suuri osa voitosta perustuu tulevaisuuteen. Pitkäaikaisina sijoittajina emme huolestu osakemarkkinoiden lyhyen aikavälin kurssiheilahteluista niin kauan kuin laadukkaat yritykset, joihin olemme sijoittaneet, luovat arvoa pitkällä aikavälillä. Näemme heilahtelut mahdollisuutena kasvattaa tuottoa markkinoiden virheellisen hinnoittelun kautta. Todellinen riski on, että sijoittamamme yritykset kehittyvät heikosti ja aiheuttavat pysyviä tappioita asiakkaillemme. Tätä riskiä pyrimme välttämään. Siksi sijoitamme yrityksiin, jotka tunnemme hyvin, ja joilla on osaava johto, kannattavaa kasvua ja vahva kilpailukyky houkuttelevaan hintaan.

Hyvät sijoituspäätökset edellyttävät hyvää harkintaa, ja tämä on mahdollista vain asianmukaisella tiedolla. Olemme aktiivisia omistajia, ja meillä on jatkuva vuoropuhelu yritystemme kanssa, ja käymme tapaamassa niitä usein. Tiedämme, miksi olemme valinneet juuri nämä yritykset salkkuihimme. Ne ovat yrityksiä, jotka luovat vakaita arvoja ajan myötä.