Det är ett utmärkt utgångsläge för att hitta investeringar till ODIN Sveriges portfölj. Både Sverige, Schweiz och USA är länder som utmärker sig med god anpassningsförmåga och där entreprenörskap har uppmuntrats. Det har i sin tur utvecklat sektorer och gjort bolag till världsledande aktörer. Stora och stabila ägare har fått bolagen att fokusera på hög utdelning och god avkastning till aktieägarna men också hållbarhet och överlag god bolagsstyrning.
Grafen nedan visar sambandet mellan värdering (pris) och värdeskapande. Som vi nämnt så har Sverige, USA och Schweiz haft den starkaste värdeskapningen (mätt i avkastning på eget kapital). Linjen är genomsnittet och visar på att länder under linjen är attraktivt värderade i sammanhanget. Sverige sticker ut som ett av de tre länder vi nämnt som har en attraktiv värdering givet den värdeskapning de levererar.
Sverige – världens bästa börs
Detta kan även vara orsaken till att den svenska börsen varit bäst i världen om man ser till de senaste 50 åren med en genomsnittlig årlig avkastning på 8,5 %, tätt följd av Sydafrika (8,2 %) och Finland (7,9 %). Globala marknader (MSCI World) har under samma tidsperiod haft en genomsnittlig avkastning på 5,4 %.
Grafen nedan visar årlig realavkastning på den svenska marknaden för olika tillgångslag under två olika längre tidsperioder.
Nyligen kunde vi läsa artikeln ”Borta bra men hemma bäst” i Dagens Industri där journalisten Mikael Vilenius konstaterar att det nästan alltid varit lönsammare att investera på Stockholmsbörsen än att sprida riskerna globalt. Samtidigt frågar sig Dagens Industri om det är försvarbart för svenska placerare att ha stora delar av sin aktieportfölj i svenska aktier när 99 % av världens börsvärde finns noterat utanför Stockholmsbörsen.
Ser vi till ODIN Fonders utbud av aktiefonder kan vi konstatera att ODIN Sverige är den fond som presterat bäst över tid. På tio års sikt så har ODIN Sverige givit sina andelsägare 12,89 % i genomsnittlig årlig avkastning (efter avgifter). Den näst bästa fonden är ODIN Finland. Så det gamla talesättet om att gå över ån efter vatten kanske stämmer?
Svenska börsen är internationell
Vegard Søraunet, förvaltare för ODIN Sverige, kommenterar: ”Ser vi till den svenska börsen så har den en väldigt bra sammansättning av olika sektorer. Sverige har sedan lång tid tillbaka starka industri- och verkstadsbolag, solida banker och högt anseende inom innovation och teknik. Ser vi till den geografiska exponeringen för bolagen som är noterade på Stockholmsbörsen så är den även väldigt internationell – Sverige har stora globala exportföretag med huvudsäte i Sverige.”
Framtidsutsikter
Om den svenska börsen kommer att ha den bästa avkastningen i världen även de kommande 50 åren vet inte vi, men det vi vet är att de svenska bolagen är gott rustade för den allt större och mer intensiva globala konkurrensen. Svenska bolag är välskötta och har fokus på att leverera värde till aktieägarna, de har högt anseende sett till hållbarhetsaspekter och god bolagsstyrning. Dessutom prioriterar de att betala ut delar av resultatet till aktieägarna i utdelning. Vi tror att det har en disciplinerande effekt för ledning och styrelse och visar just på den goda bolagsstyrning som vi tidigare talat om. Vi letar inte specifikt efter bolag med hög utdelning men vi har en önskan om att bolagen ska balansera lönsam tillväxt och utdelning. I Sverige får du en direktavkastning på nästan 4%. Kombinationen av starka balansräkningar och förmågan att skapa försäljningstillväxt är positivt för en ökande utdelningstakt framöver.
Grafen nedan visar direktavkastning för respektive land samt utbetalningsandelen. På ODIN tycker vi om de bolag som kan balanersa utdelningar och investeringar i lönsam tillväxt.
För oss på ODIN är alla dessa moment viktiga faktorer när vi ska investera i ett bolag. Vi köper bolag helt oberoende av strukturen i fondernas jämförelseindex, vi tittar på de bolag som erbjuder den bästa värdeskapningen till ett attraktivt pris. Därför har alla våra Nordiska fonder (ODIN Norden, ODIN Sverige, ODIN Finland och ODIN Norge) större värdeskapning än deras respektive länder, samt en lägre värdering än marknaden generellt.
Den investeringsfilosofi och det analytiska hantverk som vi på ODIN har använt oss av i 25 år, hjälper vårt förvaltarteam att fatta de riktiga besluten runt vilka investeringar som är de rätta.